Реферат: Финансы предприятий и корпораций
Капитал
предприятия включает в себя и НА. Они могут представлять собой стоимость
лицензий, патентов, товарных знаков и т.п., а также как величина затрат на
освоение нового производства, новой техники и т.п.
Совокупность
собственного, оборотного капитала и нематериальных активов представляет собой
собственный реальный капитал предприятия.
В
состав собственного капитала может входить и сумма средств, вложенных в ценные
бумаги (государственные и корпоративные). Такая часть собственного капитала
называется финансовой частью. Данная система получения дополнительной прибыли
связана с использованием свободных денежных средств или ресурсов. Структура
финансового капитала может включать различные ценные бумаги: как краткосрочные,
так и долгосрочные.
Определение
величины финансового капитала осуществляется по ценам приобретения ценных бумаг
или их номинальной стоимости, включая в себя и степень риска и степень
доходности.
Величина
СК не является постоянной величиной, она изменяется в соответствии со сферой
деятельности и целями развития. Корректировка производится в соответствии с
условиями максимизации прибыли.
Общая
стоимость капитала, находящегося в распоряжении собственника, называется
балансовой оценкой СК, однако используется и текущая оценка стоимости капитала,
будущая стоимость и рыночная стоимость капитала, причем эти понятия имеют
различный характер.
Текущая
стоимость – дисконтированная стоимость – будущий денежный поток, т.е. исходя из
принципа, что денежная единица сегодня стоит дороже, чем завтра, рассчитывается
доход, полученный позже, т.е. рассчитывается стоимость с учетом доходов будущих
периодов.
Будущая
стоимость – стоимость в будущем, эмитированная производством, т.е. конечная
стоимость предприятия.
Текущая
стоимость для учета вложенного капитала предприятия (в бухгалтерском понимании)
– это балансовая стоимость за минусом суммы начисленного износа по ОФ и НА.
Рыночная
стоимость – это будущая стоимость с учетом доходности, степени риска,
финансовых вложений и т.п.
УК предприятий и корпораций.
Порядок
формирования, распределения и использования УК не каждом предприятии регулируется
учредительными документами и законодательством того государства, на территории
которого зарегистрировано предприятие.
УК
– первоначальный источник формирования СК предприятия.
Первоначально
УК предприятия формируется за счет вкладов учредителей в виде денежных средств
в любой валюте, ценных бумаг, различных видов имущества, прав пользования или
владения и т.п. Стоимость вкладов оценивается в валюте РФ учредителем или
совместным решением учредителей. Если вклад в иностранной валюте, учет ведется
в иностранной валюте и производится ежеквартальный пересчет по курсу ЦБРФ.
Сформированный
первоначальный капитал является одновременно с одной стороны единоличной или
коллективной собственностью учредителей, а с другой стороны собственностью
предприятия, как юридического лица.
Т.к.
в состав учредительных взносов могут входить и средства, которые не являются
капиталом, т.е. не будет возможности использования их в производстве, то в этом
случае УК будет больше суммарной величины СК.
Российское
законодательство установило минимально допустимые величины УК для предприятий
различных организационно-правовых форм, но не оговорило различия в капитале и в
средствах. Кроме того, законодательством установлено ограничения поп
предприятиям, ранее находившимся в распоряжении государства (для их
приватизации нужно решение правительства).
На
частых предприятиях регулированием отношений занимаются собственники на основе
ГК РФ. Собственник имеет право передавать часть функций предприятия наемным
работникам в сфере управления.
Формирование
УК АО основывается на законе об АО. УК складывается из номинальной стоимости
акций, имеющих одинаковую оценку. Общество может иметь обычные и
привилегированные акции. Все акции АО, как правило, именные, а первый выпуск
называется учредительским. Для АО существуют определенные правила эмиссии,
передачи и перепродажи акций.
В
процессе хозяйствования может быть произведено увеличение УК. Причиной может
быть увеличение СК или дивидендная политика. Повышение производится и по
обычным, и по привилегированным акциям.
Законодательство
предусматривает два варианта понижения УК:
1)
понижение номинальной стоимости
акций;
2)
сокращение общего количества акций.
Но,
только в том случае, если это предусмотрено в уставе.
УК
производственных кооперативов складывается из имущества кооператоров, т.е.
вкладов в виде паевых взносов членов кооперативов. Членами кооперативов могут
быть граждане, формирование имущества за счет прибыли от собственной
деятельности, кредитов и т.п.
УК
– паевой фонд, который формируется в течение года после регистрации, а паевой
взнос (первоначальный) должен быть не менее 10% общего вклада.
ФПГ
создается, как правило, на добровольных началах или в порядке консолидации
акций по решению Правительства, или учреждением АО открытого типа, или
передачей группы предприятий в доверительное управление, или приобретением
одним из участников пакетов акций других предприятий.
В
ФПГ могут входить не только предприятия, но и кредитные учреждения.
Уставные
фонды таких групп формируются на основе организационно-правовых форм, но
государство может изменять фонд и регулировать деятельность.
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И РЕЗЕРВЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И
КОРПОРАЦИЙ.
СК
предприятия, его сформировавшаяся часть (уставной фонд), представляет собой
основу для деятельности предприятия. Кроме СК, предприятие может формировать
всевозможные ресурсы. Финансовые ресурсы, фонды и резервы имеют в основе
материальную часть. Их величина зависит от величины поступающей выручки,
продукции и услуг, реализации собственных ценных бумаг. А также средства, поступающие
через бюджетные ассигнования от операций на финансовом рынке – это внешняя
часть поступлений.
Источники
формирования фондов и резервов делятся на внутренние и внешние.
Финансовыми
ресурсами предприятий называют всю совокупность возможных денежных средств,
которые могут быть использованы в процессе хозяйственной деятельности.
Финансовые
резервы – совокупность определенных частей денежных средств, которые могут быть
использованы только при наступлении определенных обстоятельств.
Финансовые
ресурсы и резервы могут быть в форме денежных средств, а также материалов,
ценных бумаг, и т.д.
Следует
различать финансовые ресурсы в оперативной, текущей и перспективной практике.
В
оперативной работе финансовые ресурсы могут быть использованы по прямому и не
по прямому назначению, но при условии их накапливания и использования в
последующих периодах деятельности.
Бюджетные
средства нельзя использовать в оперативной практике. Т.о. источники финансовых
ресурсов, денежных средств в оперативной практике значительно шире числа
источников в перспективном и текущем за счет привлечения временно свободных
денежных средств.
Внутренние финансовые ресурсы предприятия.
Внутренние
финансовые ресурсы предприятия формируются в процессе его хозяйственной
деятельности, а величина зависит от масштабов и результатов деятельности с
учетом УК.
Источники:
амортизационные отчисления, прибыль или доход.
Особенности
амортизационных фондов – как фонды денежных средств они не обособлены и
постоянно находятся в денежном обороте предприятия.
Прибыль
только от реализации продукции, работ, услуг – результат хозяйственной
деятельности, но ее величина может колебаться в значительной степени в
зависимости от реализации имущества, внереализационных доходов, а ее
использованием руководит собственник. Особенность прибыли в том, что
предприятие имеет право использовать как финансовый ресурс всю прибыль или 10 –
50% прибыли (это зависит от обоснования, сферы хозяйствования,
организационно-правовой формы предприятия).
В
части использования прибыли предприятие может получать льготы: за счет
изменения налогооблагаемой базы, понижения ставок, исключения прибыли из
налогооблагаемой базы, отсрочки платежа.
Использование
прибыли находится в распоряжении собственника, как правило, не происходит
формирование единого фонда, а существует несколько раздельных фондов. Т.к.
формирование и использование прибыли не стыкуются, следовательно, средства
могут направляться на целевое использование между этими периодами (не
затрагивая саму прибыль как таковую).
Еще
один источник внутренних резервов – добавочный капитал –образуется в результате
прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки; получение
эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций выше
номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других
предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер). В уставных
документах может предусматриваться создание неделимого фонда сверх суммы УК,
фонд используется, как финансовый ресурс.
В
АО, кроме указанных фондов, можно формировать: выкупной фонд, который
формируется из регулярных отчислений средств для выкупа своих облигаций или
акций; отложенный фонд – для выкупа предприятием части или всех акций.
Каждое
предприятие имеет, кроме того, свои дополнительные финансовые ресурсы:
дебиторская задолженность (внутренняя и внешняя), страховые фонды, расходы
будущих периодов.
Внешние источники или заемные финансовые средства.
Бюджетные
– предоставляются предприятию прямым перечислением по утвержденным программам
(+ отсрочка налогов, возврат кредитов). Предоставление бюджетных средств
осуществляется предприятиям, занимающимся стратегической деятельностью и если
предусмотрена возвратность средств, то в отличие от кредитных ресурсов, нет
уплаты процентов.
Привлечение
средств с рынка кредитов и кредитных ресурсов – субъектами сделок могут
выступать коммерческие банки, государство и муниципальные органы. Использование
заемного капитала осуществляется на условиях возвратности, срочности и
платности. Сфера долго- и среднесрочного кредитования регулируется ЦБРФ и
условиями договоров кредитования.
Крупные
предприятия могут использовать, как финансовый ресурс, средства по
перераспределению внутри предприятий или корпораций, следовательно, на этих
предприятиях создается научно обоснованная система управления капиталом и
финансовыми ресурсами.
Российские
предприятия могут использовать также: рациональное использование основных и
оборотных фондов в части альтернативного использования материалов, топлива
(около 5% от с/с); привлечение иностранных инвестиций (в основном как
привлеченные, а не как заемные средства). Это используется, как правило, на
крупных предприятиях, при полной гарантии возврата суммы.
Средства
инвестиционных институтов: банки, страховые организации, пенсионные фонды (как
кредиты и вложения средств фондов). Но используются эти ресурсы не только в
период стабилизации, имея в виду, что эти фонды являются подразделениями
крупного предприятия.
Финансовые
ресурсы создаются на различных стадиях кругооборота капитала. Они необходимы
для нормального протекания процесса производства и превращение этих ресурсов
из товарной формы в денежную происходит на последней стадии (получение выручки
от реализации). Действующее российское законодательство определяет финансовые
ресурсы как фонды накопления и фонды потребления.
Фонды накопления.
В
процессе кругооборота средств финансовые ресурсы принимают различные
материально-вещественные формы и после завершения определенного кругооборота
перед предприятием стоят различные задачи: расширение, сокращение или
воспроизводство, в зависимости от принятой финансовой политики. Следовательно,
необходимо создание фонда возмещения израсходованных ресурсов, фонда оплаты
труда самого собственника и работников, фонда дальнейшего расширения.
По
российскому законодательству и система учета затрат на производство, система
налогообложения фондов возмещения в части капитальных затрат, фонда расширения
в части повышения количества приобретаемых материальных ресурсов и стоимости НА
объединены в фонды накопления, финансовые вложения в расширение производства –
КВ. Т.о. вложение средств в воспроизводство ранее действующего и частично
использованного собственного капитала, вложения в новую величину капитала
осуществляются с помощью создания и использования фонда накопления.
Система
управления этими фондами регулируется законодательством, но на практике
отсутствует система сопоставления факта и плана и государственное регулирование
этого сопоставления. Основной принцип: контроль фактического исполнения смет,
правильности использования смет и формирования затрат. Создание и использование
фонда накопления находится в полной зависимости от решения собственника
капитала, а в оперативной практике эти функции выполняют исполнительные органы
управления в рамках, оговоренных в учредительных документах.
Структура
фонда накопления строится в зависимости от источников, а разделение на фонды не
является обязательным, но это предпочтительнее с точки зрения эффективности
использования, учета и т.п.
Источники
фондов формируют названия фондов:
1)
амортизационный;
2)
инвестиционный;
3)
резервный;
4)
страховой;
5)
ассоциативный или отраслевой;
6)
пенсионный и прочие.
С
выходом нового Уголовного Кодекса существенно изменилось начисление амортизации
и формирование фондов.
Инвестиционные
фонды формируются как самостоятельные фонды, в соответствии с требованиями
законодательства. Существует прямое и косвенное разделение инвестиционных
фондов.
Инвестирование
в капитальные вложения ( КВ ).
На
предприятии формируется фонд инвестирования в КВ или в ОФ производственного или
непроизводственного назначения. Кроме того, формируются фонды на закупку
оборудования, фонды пополнения собственных оборотных средств или их прироста,
фонд освоения новой техники и технологий. Формируются специальные фонды для
работы на финансовом рынке (при условии, что вырабатывается система работы на
рынках денег, кредита и ценных бумаг).
Т.к.
инвестиционные фонды затрагивают стратегию развития данного предприятия, то
формирование и использование этих средств находится в компетенции
собственников. Технически использование оформляется в виде смет, расчетов,
технических обоснований.
При
формировании инвестиционных фондов могут привлекаться как собственные, так и
заемные ресурсы. К собственным ресурсам: налог на прибыль, схема местных
налогов, средства бюджетных и внебюджетных фондов. Ассигнования бюджетных и
внебюджетных фондов должны носить целевой характер.
Средства,
привлекаемые в инвестиционные фонды, должны учитываться отдельно, т.к. каждое
предприятие имеет не одну цель, а несколько, т.е. фонд создается для
определенной цели.
Привлечение
иностранных инвестиций возможно только для транснациональных корпораций или
крупных компаний, т.к. они имеют возможность формировать реальную прибыль и
передавать собственнику.
Резервный
фонд – формируется за счет валовой прибыли, с 1997 года - за счет чистой
прибыли. Каждое предприятие обязано сформировать резервный фонд для покрытия
каких-либо расходов в пределах до 25% от УК.
Отраслевые
фонды создаются только там, где существует отраслевая структура.
В
связи с требованиями развития предприятия формирование и использование фондов
может быть в рамках квартала или года и т.д. и по направлениям.
Фонд
потребления формируется из двух частей:
1)
фонд потребления собственника;
2)
фонд поддержки трудовых ресурсов.
Фонды
подразделяются на составные части в зависимости от источников формирования.
Основа деления – законодательство, которое регулирует различные варианты
изъятия денежных средств в определенные фонды.
Заемные
и привлеченные средства, которые далее направляются в фонды потребления в
России, как правило, не используются. Средства фондов потребления формируются
как на предприятии, так и вне предприятия (пенсионные фонды, фонды
страхования), т.е. негосударственные фонды, которые выплачиваются работникам.
Фонд
потребления делится на три основных:
1)
фонд заработной платы;
2)
фонд социального характера;
3)
прочие фонды потребления.
Источником
этих фондов может быть с/с, издержки и прибыль, в соответствии с положением о
составе затрат.
Фонд
заработной платы – оплата за отработанное время по тарифам или тарифным
ставкам, или в процентах от выручки, премии и вознаграждения, выплаты за
неотработанное время, носящие регулярный характер (отпуска), единовременные
поощрительные выплаты, материальная помощь, оплата жилья, коммунальных услуг,
выплаты на питание, и т.п.
Фонд
заработной платы делится на:
1)
фонд заработной платы работников
основного и вспомогательного производств;
2)
фонд заработной платы управленческого
состава.
Фонды
социального характера формируются за счет чистой прибыли, их формирование
оформлено решением собственника или учредителей – надбавки к пенсии за счет
прибыли, страховые платежи, взносы на добровольное медицинское страхование,
расходы по путевкам и т.п.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
|