Изучение профессиональной деятельности на фондовом рынке Республики Казахстан
В целом за период с
2006 по 2007 годы удержание корпоративных облигаций до их погашения из-за
отсутствия достаточного предложения ценных бумаг. При капитализации биржевого
рынка акций и облигаций в 51.151,5 млн. долл. США на 29 ноября 2006 года, объем
вторичного обращения составил только 4.214,1 млрд. тенге или 8%, что позволяет
делать вывод о низкой ликвидности рынка ценных бумаг (таблица 4).
Таблица
4 - Динамика развития рынка ценных бумаг в 2000-2006 годах (на конец периода,
объемы – за период, «нсд» - нет сопоставимых данных)
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
2005
|
2006
(до
29.11 вкл.)
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
Количество
ценных бумаг, допущенных в официальный список (А и В), из них:
|
39
|
57
|
88
|
129
|
174
|
235
|
285
|
-
акций
|
27
|
33
|
42
|
61
|
78
|
90
|
90
|
-
облигаций
|
12
|
24
|
46
|
68
|
96
|
145
|
195
|
Количество
эмитентов в официальном списке (А и В)
|
23
|
32
|
49
|
68
|
79
|
94
|
105
|
Капитализация
биржевого рынка акций (млн. долл. США)
|
1.342,3
|
1.203,5
|
1.341,0
|
2.424,6
|
3.940,7
|
10.521,2
|
38.458,4
|
-
% изменения
|
нсд
|
-10,3
|
+11,4
|
+80,8
|
+62,5
|
+167,0
|
+265,5
|
Капитализация
биржевого рынка облигаций (млн. долл. США)
|
176,8
|
575,0
|
1.217,9
|
2.602,3
|
5.275,8
|
8.247,7
|
12.693,1
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
-
% изменения
|
нсд
|
+225,2
|
+111,8
|
+113,7
|
+102,7
|
+56,3
|
+53,9
|
Итого
капитализация (млн. долл. США)
|
1.519,1
|
1.778,5
|
2.558,9
|
5.026,9
|
9.216,5
|
18.768,9
|
51.151,5
|
-
% изменения
|
нсд
|
+17,1
|
+43,9
|
+96,4
|
+83,3
|
+103,6
|
+172,5
|
Объемы
торгов НЦБ (млн. долл. США), из них:
|
119,7
|
315,7
|
603,6
|
1.025,2
|
1.830,0
|
2.756,3
|
4.535,8
|
-
первичное размещение
|
18,8
|
46,8
|
33,3
|
96,4
|
156,3
|
124,7
|
321,6
|
в
том числе акции
|
0,004
|
0,6
|
16,1
|
7,6
|
24,1
|
62,9
|
6,8
|
в
том числе облигации
|
18,8
|
46,1
|
17,2
|
88,7
|
132,2
|
61,8
|
314,8
|
-
вторичное обращение
|
100,9
|
269,0
|
507,3
|
928,8
|
1.673,7
|
2.631,5
|
4.214,1
|
в
том числе акции
|
67,6
|
81,1
|
125,5
|
263,2
|
942,3
|
948,9
|
1.552,3
|
в
том числе облигации
|
30,0
|
122,6
|
244,8
|
515,4
|
721,0
|
1.654,0
|
2.661,8
|
в
том числе ГПА
|
3,3
|
65,2
|
200,0
|
150,2
|
10,4
|
28,6
|
0
|
Источник: АО
«Казахстанская фондовая биржа»
Если говорить о
современном состоянии рынка ценных бумаг, то в первую очередь необходимо
отметить в целом положительную динамику изменения основных показателей рынка
ценных бумаг на 2007 год.
Динамика изменения
основных показателей рынка ценных бумаг за период с 2004 года по 2007 год
включительно представлена в таблице 5.
Таблица 5 - Динамика
изменения основных показателей рынка ценных бумаг за период 2004-2007 года
Показатели
|
01.01.05
|
01.01.06
|
01.01.07
|
01.12.07
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Количество
акционерных обществ, с действующими выпусками акций
|
3
071
|
2
300
|
2
168
|
2210
|
Количество
действующих выпусков акций
|
3
154
|
2
484
|
2
308
|
2
336
|
Количество
действующих выпусков облигаций
|
109
|
216
|
233
|
282
|
Объем
действующих выпусков облигаций (млн. тенге)
|
404
752
|
875
892
|
1
094 473
|
1
413 578
|
Количество
паевых инвестиционных фондов, в т.ч.
|
2
|
45
|
86
|
181
|
открытых
|
-
|
35
|
67
|
144
|
Продолжение
табл5ицы
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
закрытых
|
2
|
5
|
9
|
17
|
интервальных
|
-
|
5
|
10
|
20
|
Количество
акционерных инвестиционных фондов
|
0
|
3
|
14
|
37
|
Примечание:
составлено по данным Агентства Республики Казахстан по регулированию и
надзору финансового рынка и финансовых организаций [11]
|
На рынке корпоративных
ценных бумаг Республики Казахстан количество акционерных обществ с действующими
выпусками на 1 декабря 2007 года составило 2 210 обществ. По состоянию на
01.12.2007 года в обращении находилось 2 336 действующих выпусков акций и 282
действующих выпуска облигаций.
Количество действующих
на рынке ценных бумаг паевых инвестиционных фондов по состоянию на 01.12.2007г.
составило 181 (144 - открытых, 17 - закрытых и 20 - интервальных). Кроме того,
на рынке функционируют 37 акционерных инвестиционных фонда.
По состоянию на 1
декабря 2007 года в совокупном объеме действующих выпусков корпоративных
облигаций распределение выглядело следующим образом:
-
облигации,
приобретенные за счет пенсионных активов – 22,40%;
-
облигации,
приобретенные банками второго уровня – 12,48%;
-
облигации,
приобретенные за счет активов клиентов управляющих инвестиционным портфелем –
1,89%;
-
облигации,
приобретенные страховыми (перестраховочными) организациями – 3,28%;
-
облигации,
приобретенные иными финансовыми организациями – 1,83%;
-
иные
инвесторы – 58,12%.
На рисунке 4
представлены доли приобретенных облигаций инвесторами в совокупном объеме
действующих выпусках корпоративных облигаций Республики Казахстан на
01.12.2007.
Рисунок 4 - Доли
приобретенных облигаций в совокупном объеме действующих выпусках корпоративных
облигаций Республики Казахстан на 01.12.2007
Несмотря на постоянное
увеличение корпоративных облигаций в обращении, более половины находятся у
непрофессиональных инвесторов. При этом удельный вес институциональных
инвесторов–держателей облигаций от общего объема облигаций, выпущенных на
территории Республики Казахстан, составил 41,88%.
Активными участниками
рынка корпоративных ценных бумаг республики являются коммерческие банки, для
которых фондовый рынок играет значительную роль. Это и сфера инвестирования, и
источник финансовых ресурсов, и один из видов бизнеса. Он дает банкам
диверсификацию рисков, дополнительную устойчивость в непростой экономической
ситуации, дополнительный источник доходов.
В таблице 6
представлена динамика изменения основных показателей организованного рынка
негосударственных ценных бумаг (без учета операций «РЕПО») в 2007 году.
Таблица 6 - Динамика
изменения основных показателей организованного рынка негосударственных ценных
бумаг (без учета операций «РЕПО») в 2007 году
Период
|
Первичное
размещение (млн. тенге)
|
Вторичное
обращение (млн. тенге)
|
акции
|
облигации
|
акции
|
облигации
|
I-йквартал2007
г.
|
0
|
2
401
|
93
873
|
134
299
|
II-й
квартал 2007 г.
|
0
|
2
532
|
459
006
|
93
339
|
III-й
квартал2007 г.
|
0
|
8
144
|
122
081
|
116
916
|
Примечание:
составлено по источнику [11]
|
В настоящее время на
казахстанском долговом рынке (облигации) наблюдается дефицит финансовых
инструментов, компенсировать который будет возможно главным образом за счет
расширения базы эмитентов и пересмотра процедуры листинга ценных бумаг. Долевых
бумаг практически нет.
Несмотря на явные
недостатки нельзя не отметить в общем положительную динамику изменения объемов
сделок с негососударственными ценными бумагами.
На рисунке 6
представлена динамика изменения объемов сделок с негосударственными ценными
бумагами на КАSЕ (млн. долларов США) за период с 2004 по 2007 года включительно
(рисунок 5).
Рисунок 5 - Динамика
изменения объемов сделок с негосударственными ценными бумагами на КАSЕ (млн.
долларов США) за период с 2004 по 2007 года
Примечание: составлено
по данным Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового
рынка и финансовых организаций (показатели финансового сектора за 2007 год)
Согласно рисунку 5 по
состоянию на 1 января 2008 года общий объем сделок с негосударственными ценными
бумагами, включенным в официальный список по категориям "А" и
"В" составила по акциям - 8 924,4 млн. долл. США и облигациям - 4
302,5 млн. долл. США. При этом, объем сделок по облигациям увеличился на 42,7%,
по акциям - в 2,2 раза.
В 2007 году на Бирже
существовало три списка негосударственных ценных бумаг, допущенных к торговле
на KASE:
- официальный
список ценных бумаг, категория "А";
- официальный
список ценных бумаг, категория "В";
- сектор
"Нелистинговые ценные бумаги".
Каждая из названных
категорий делилась на сектор акций и сектор облигаций, причем во всех этих
секторах могли торговаться как ценные бумаги организаций – резидентов
Республики Казахстан, выпущенные в соответствии с законодательством Республики
Казахстан или других государств, так и ценные бумаги организаций –
нерезидентов, выпущенные в соответствии с законодательством Республики
Казахстан или других государств.
Требования к эмитентам
и их ценным бумагам для допуска к обращению в секторе "Нелистинговые
ценные бумаги" практически отсутствуют. Инициатору допуска достаточно
подтвердить легитимность выпуска ценных бумаг.
Таким образом,
корпоративные ценные бумаги в первую очередь представлены корпоративным долгами
– облигациями; долевые инструменты, акции, хоть номинально и присутствуют на
рынке, фактически не являются ликвидными.
Помимо общего роста
объема сделок на KASE важно отметить, что увеличилось количество участников
торгов, количество эмитентов и ценных бумаг в торговых списках.
Но несмотря на общие
положительные тенденции развития фондового рынка на казахстанском рынке ценных
бумаг наблюдаются и определенные проблемы.
Практически не развит
биржевой рынок производных инструментов, несмотря на неоднократные попытки его
запуска. Одной из причин является интерес для участия на биржевом рынке, в
основном, со стороны спекулянтов, которые не способны генерировать достаточный
спрос на производные инструменты и их предложение. Тем не менее, валютные
производные ценные бумаги широко востребованы банками, пенсионными фондами и компаниями
для эффективного хеджирования валютных рисков. В 2006 году развитие валютных
производных ценных бумаг получило значительный импульс на внебиржевом рынке. По
опросу экспертов и динамике валютных торгов на АО «Казахстанская фондовая
биржа» можно судить об объемах заключаемых контрактов, превышающих в
совокупности 3 млрд. долл. США.
Отсутствует предложение
ценных бумаг иностранными эмитентами. Притом, что российский рынок ценных бумаг
является достаточно активным, казахстанские институциональные инвесторы не
могут участвовать на данном рынке из-за нерешенной проблемы с номинальным
держанием и непризнанием иностранных номинальных держателей в России.
Исходя из прогнозов в
отношении развития фондового рынка, в соответствии с оценкой Казахстанской
фондовой биржей (KASE), ожидается эволюционный количественный рост рынка
корпоративных облигаций в привязке к изменению ВВП Казахстана и увеличению
пенсионных активов, появление новых видов корпоративных облигаций при поддержке
государства - инфраструктурных и проектных, выпуск и размещение в Казахстане
корпоративных облигаций иностранных эмитентов.
Таким образом, несмотря
на все недостатки организации и функционирования на казахстанском рынке ценных
бумаг наблюдается положительная динамика увеличения объемов сделок с
негосударственными ценными бумагами, что является каечтсвенным показателем
усиления позиций фондовой биржи KASE.
Региональный финансовый
центр города Алматы представляет собой особый правовой режим, регулирующий
взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных лиц,
направленный на развитие финансового рынка Республики Казахстан.
Под государственной
регистрацией участников финансового центра понимается процедура проверки
соответствия учредительных и других документов законодательным актам Республики
Казахстан, выдачи свидетельства о государственной регистрации с присвоением
бизнес-идентификационного номера и передачи сведений в единый Национальный
реестр бизнес-идентификационных номеров.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10
|
|