Проект создания производства ферросиликомарганцевой продукции из руд Громовского месторождения

-        расчет показателей оценки эффективности проекта;

-        расчет порога рентабельности и критического объема производства.

8.3           Капитальные вложения

Сметная стоимость Громовского месторождения определена на основании сметных расчетов аналогов в ценах 2006 года, в проекте предусмотрен вахтовый метод организации работ, не требующих больших капитальных вложений.

Стоимость горнотранспортного оборудования представлена в таблице 4.

Таблица 4. Стоимость горнотранспортного оборудования

Номенклатура намечаемых к строительству зданий и сооружений для нормального функционирования предприятия приведена в таблице 5.

Таблица 5. Номенклатура намечаемых к строительству зданий и сооружений

Также в сметную стоимость предприятия следует отнести горно- капитальные работы:

60 тыс. м3 * 180 руб/м3 = 10 800 тыс. руб.

Следовательно, потребуются основные фонды на сумму 42 876 тыс. руб.

Расходы на оборотные средства приведены в таблице 6.

Таблица 6. Расходы на оборотные средства

Среднемесячная заработная плата 6,5 тыс. руб., получаем годовой ФЗП в размере 7020 тыс. руб.

Затраты на производство определены на основании принятой технологии и организации труда в соответствии с расчетными объемами работ.

При определении затрат по отдельным элементам и калькуляционным статьям использованы данные действующих предприятий за 2006 год. Калькуляция на добычу и переработку руды приведена в таблице 7.

Таблица 7. Затраты на добычу и переработку руды

Исходя из приведенных выше затрат, можно сделать вывод, что производства ферросиликомарганца потребуются капитальные вложения в размере 70 млн. руб.

Разработчиком данного месторождения может стать организация «Приаргунское производственное горно-химическое объединение». Вид деятельности – промышленность. Организационно-правовая форма / форма собственности: ОАО / Смешанная Российская собственность.

Укрупненная структура баланса предприятия ОАО «ППГХО» представлена в таблице 8.

Таблица 8. Структура баланса предприятия ОАО «ППГХО»

В состав годовой отчетности входит отчет движения капитала, характеризующий собственный капитал, фонды накопления и социальной сферы, целевое финансирование и поступления из бюджета, а также прочие фонды и резервы.

Приложения к бухгалтерскому балансу включают данные по движению заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженностях, об амортизируемом имуществе, о движении средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений, о затратах, произведенных предприятием, расшифровки отдельных прибылей и убытков, социальные показатели, а также справки о наличие ценностей, учитываемых на забалансовых счетах.

Анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку надежности предприятия с точки зрения его платежеспособности. Путем анализа устанавливается тип финансовой устойчивости – нормальный (запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками).

8.4Финансирование проекта

Использование собственных и привлеченных ресурсов подразумевает вовлечение в инвестиционную деятельность активов нескольких собственников. В этом случае предприятие для осуществления реальных инвестиционных проектов должно правильно оценить стоимость инвестиционных средств, то есть привлечь доступные ресурсы самым дешевым способом и согласовать интересы всех инвесторов. Кроме собственных ресурсов предприятия существуют альтернативные источники, такие как кредит, аренда, лизинг, эмиссия акций и облигаций и прочие финансовые инструменты.

В качестве механизма оценки приемлемых решений использования различных инвестиционных ресурсов важно определить стоимость заемных средств и ресурсов. Большинство экономических проектов финансируется за счет собственных и кредитных ресурсов, поэтому важно определить стоимость инвестируемых средств и ресурсов, то есть стоимость капитала. Вложение средств в инвестиционный проект оправдано только в том случае, если эта финансовая операция принесет больший доход, чем по альтернативным вариантам при примерно одинаковом уровне риска.

Проанализировав баланс предприятия «ОАО ППГХО», можно сделать вывод, что оно способно разрабатывать Громовское месторождение, выделив на это 50 млн. руб., остальные 20 млн. руб. – в кредит под 15% годовых.

А = Рn/T(i;n),      (3)

T = 1/i(1 – 1/(1+i)t),      (4)

где А – периодические платежи, тыс. руб.;

Рn – сумма кредита, тыс. руб.;

Т – текущая стоимость серии равных периодических выплат;

i – банковский процент;

t – период, на который берется кредит, лет.

Т = 1/0,15(1 – 1/(1 + 0,15)5)

А = 20 000 тыс. / 3,352 = 5 967 тыс. руб./год

Ниже представлены данные по погашению в рассрочку долгосрочной ссуды – 20 млн. руб. (табл. 9).

Таблица 9. Данные по погашению в рассрочку долгосрочной ссуды

Далее приведены основные технико-экономические показатели Громовского месторождения (табл. 10).

Таблица10. Основные технико-экономические показатели

Финансовые отчеты формируются для каждого интервала планирования проекта, а значения по строкам приводятся с учетом величины интервала планирования. В данном проекте выделяются пять интервалов планирования:

1 – первый год;

2 – второй год;

3 – третий, четвертый и пятый годы;

4 – шестой, седьмой, восьмой, девятый и десятый годы;

5 – одиннадцатый год.

Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей

деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами и расходами (табл. 11).

Таблица 11. Отчет о прибыли

Отчет о движении денежных средств, отражает фактическое движение денежных средств по проекту, в том числе с учетом издержек в оплате. В отчете о движении денежных средств осуществляется также расчет сальдо накопленных реальных денег, отрицательная величина которого равна дополнительной потребности проекта в финансировании (табл. 12).

Таблица 12. Отчет о движении денежных средств

8.5           Коэффициенты финансовой оценки проекта

Для финансовой оценки прибыли на вложенный капитал рассчитывают следующие коэффициенты: рентабельности, оборачиваемости (деловой активности), финансовой устойчивости и ликвидности.

1. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени.

1) рентабельность активов (РА) характеризует уровень отдачи общих капиталовложений в проект.

РА = ЧП/А,         (5)

где ЧП – чистая прибыль; А – размер активов.

Рентабельность активов (по годам):

РА2 = 2 518/33 546 = 7,5 %

РА3 = 13 098/22 672 = 57,77 %

РА4 = 13 098/6 802 = 192,6 %

РА5 = 13 098/2 926 = 447,6 %

РА6 = РА7 = РА8 = РА9 = РА10 = 17 630/2 926 = 602,5 %

РА11 = 3 526/2 128 = 165,7 %

2) рентабельность инвестированного капитала характеризует соотношение объема привлечения в проект средств (собственного капитала и кредитов) и запланированного объема чистой прибыли. Исключение из формулы краткосрочных обязательств позволяет сгладить колебания, связанные с текущей деятельностью:

РИК = ЧП / (СК+К),    (6)

где СК – размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта; К – привлекаемые в проект кредиты.

РИК2 = 2 518/70 000 = 3,6 %

РИК3 = 13 098/70 000 = 18,71 %

РИК4 = 17 630/70 000 = 25,19 %

РИК5 = 3 526/70 000 = 5,04 %

РИК = 132 167/70 000 = 188,8 %

3) рентабельность собственного капитала (РСК) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками проекта:

РСК = ЧП / СК, (7)

РСК2 = 2 518/50 000 = 5,04 %

РСК3 = 13 098/50 000 = 26,2 %

РСК4 = 17 630/50 000 = 35,26 %

РСК5 = 3 526/50 000 = 7,05 %

РСК = 132 161/50 000 = 264,32 %

4) рентабельность продаж (РП) позволяет определить удельный вес чистой прибыли в объеме реализованной продукции:

РП = ЧП / П,       (8)

где П - объем продаж.

РП2 = 2 518/22 223 = 11,33 %

РП3 = 13 098/55 555 = 23,58 %

РП4 = 17 630/55 555 = 31,73 %

РП5 =3 526/11 112 = 31,73 %

РП =132 161/488 887 = 27,03 %

2. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют скорость оборота (т.е. превращены в денежную форму) средств. Чем выше скорость оборота, тем выше платежеспособность проекта и тем более высокий его производственно-технический потенциал.

1) оборачиваемость активов (ОА) характеризует сколько раз за выбранный интервал планирования совершается полный цикл производства и обращения: (по годам)

ОА = П/А,           (9)

ОА1 = 11 112/42 488 = 0,26

ОА2 = 22 223/З3 546 = 0,66

ОА3 = 55 555/22 672 = 2,45

ОА4 = 55 555/6 802 = 8,17

ОА5 = ОА6 = ОА7 = ОА8 = ОА9 = ОА10 = 55 555/2 926 = 18,99

ОА = 48 887/125 249 = 3,9

2) оборачиваемость уставного капитала (ОУК) показывает число оборотов собственного капитала за выбранный интервал планирования:

ОУК = П/СК,      (10)

ОУК1 = 11 112/50 000 = 0,22

ОУК2 = 22 223/50 000 = 0,44

ОУК3 = ОУК4 = 55 555/50 000 = 1,11

ОУК5 = 11 112/50 000 = 0,22

ОУК = 488 887/50 000 = 9,78

3) оборачиваемость оборотных средств (ООС) характеризует эффективность производства и сбыта продукции проекта с финансовой точки зрения:

ООС = П/ОК,      (11)

где ОК – оборотный капитал.

ООС1 = ООС5 = 11 112/2 185 = 5,09

ООС2 = 22 223/2 370 = 9,38

ООС3 = ООС4 = 55 555/2 926 = 18,99

ООС = 488 887/30 148 = 1 622

3. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов, имеющих долгосрочные вложения в проект, и отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

1) коэффициент концентрации собственного капитала (КСК) характеризует долю собственных средств в структуре капитала:

КСК = СК/ПС,    (12)

где ПС – размер пассивов.

КСК1 = 50 000/63 481 = 0,79

КСК2 = 50 000/64 323 = 0,78

КСК3 = 50 000/67 326 = 0,74

КСК4 = 50 000/62 075 = 0,81

КСК5 = 50 000/58 071 = 0,86

КСК = 550 000/698 228 = 0,78

2) коэффициент концентрации заемного капитала (КЭК) указывает на долю заемного капитала в источниках финансирования, рост этого коэффициента указывает на увеличение зависимости от заемного капитала:

КЗК = ЗК/ПС,     (13)

где ЭК – заемный капитал на реализацию проекта.

КЗК1 =20 000/63 481 = 0,31

КЗК2 =20 000/64 323 = 0,32

КЗК3 =20 000/67 326 = 0,26

КЗК4 =20 000/62 075 = 0,19

К3К5 =20 000/58 071 = 0,14

КЭК = 220 000/698 228 = 0,32

3) коэффициент финансовой зависимости (ФЗ) характеризует зависимость проекта от внешних займов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства предприятия и дефицита денежных средств при реализации проекта:

ФЗ = КЗК/КСК,           (14)

Ф31 =0,79/0,31 = 2,55

Ф32 =0,78/0,32 = 2,44

Ф33 =0,74/0,26 = 2,85

Ф34 =0,81/0,19 = 4,26

Ф35 =0,86/0,14 = 6,14

ФЗ = 0,78/0,32 = 2,4

8.6           Показатели оценки эффективности проекта

Система показателей оценки эффективности проекта характеризует предстоящие затраты и результаты, приводится в пределах расчетного периода. Для приведения разновременных затрат и результатов осуществляется их приведение с помощью нормы дисконта Е, равной приемлемой для инвесторов норме дохода на капитал (Е15%).

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным при данной норме дисконта. Чем больше ЧДД тем эффективнее проект.

ЧДД = (Rt-Зt)/(1+Е)Т (15)

где Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета;

t – номер шага расчета (t=0,1,2. . .Т); t = 10.

ЧДД= (521 717 - 85 184) / (1 + 0,15) = 107 904,29 тыс. руб.

2. Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капитальных вложений.

ИД = 1/К* = (Пt -Оt)/(1+0,2)Т (16)

где К – капитальные вложения.

К* = 20 000 / (1 + 0,15)10 = 4 943,7 тыс. руб.

ИД = 1/4943,7* 107 904,29 = 21,8

З. В ряде случаев подлежит расчету показатель рентабельности инвестиций (РИ), показывающий сколько денежных единиц чистого дохода принесет (с учетом дисконтирования) одна денежная единица

инвестированная в проект:

РИ = ЧДД/К,       (17)

РИ = 107 904,29/20 000 = 5,4

4. Срок окупаемости (Ток) – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Ток определяется отношением капитальных вложений (налоги, себестоимость, выплаты по кредиту, прочие затраты) к чистой прибыли.

Ток = (284 751 + 29 835 + 13 200) / 132 161 = 2,5 года

Ток* = 2,5 / (1+0,15)10 = 0,6 года - срок окупаемости с дисконтированием.

Список использованных источников

1.       Веселевич, В.И., Лихтерман, С.С., Ревазов, М.А. Планирование на горном предприятии. М.: Издательство «Горная книга», 2005.

2.       Лобанов, Н.Я. Организация, планирование и управление производством в горной промышленности. М.: Недра, 2003.

3.       Глотов В.В. Методические указания. Планирование на предприятиях Чита, ЧГУ, 1999.

4.       Глотов В.В., Михайленко Н.Н., Афонин Б.А., Цыплина Л.П., Ирназаров Р.Д Методические указания. Экономика и управление на предприятиях горной промышленности и геологоразведки. Чита, ЧГУ, 2001.

5.       Попов, В.М. и др. Бизнес-планирование: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2002.

6.       Состояние работ на рудниках ОАО ППГХО, актуальные проблемы повышения эффективности работы и развития сырьевой базы. 2005 г.

7.       Черняк, В.З. Бизнес — планирование. РДЛ. Москва. 2000.

Страницы: 1, 2, 3