Учет и анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
p> Таблица №2 Уплотненный аналитический баланс
|Показатели |На |В % к |На |В % к |Отклонение|
| |начало |валюте |конец |валюте | |
| |года, |баланса|года, |баланса|(гр.4 - |
| |тыс. | |тыс. | |гр.2) |
| |руб. | |руб. | | |
|АКТИВ | | | | | | |
|Недвижимое |3079589|65.2 |3287453|37.1 |-28.1 |
|имущество | | | | | |
|Текущие активы, |1645115|34.8 |5571658|62.9 |+28.1 |
|всего | | | | | |
|в том числе: | | | | | |
|- |361018 |7.6 |1677601|18.9 |+11.3 |
|производственные | | | | | |
|запасы | | | | | |
|- готовая |94761 |2.0 |541936 |6.1 |+4.1 |
|продукция | | | | | |
|- денежные |900778 |19.1 |2692387|30.4 |+11.3 |
|средства и | | | | | |
|краткосрочные | | | | | |
|финансовые | | | | | |
|вложения | | | | | |
|- дебиторская |186924 |4.0 |256681 |2.9 |-1.1 |
|задолженность | | | | | |
|ПАССИВ | | | | | |
|Источники |3632033|76.9 |5562033|62.8 |-14.1 |
|собственных | | | | | |
|средств | | | | | |
|Заемные средства | | | | | |
|- всего | | | | | |
|Краткосрочные | | | | | |
|ссуды банков | | | | | |
|Краткосрочные | | | | | |
|займы | | | | | |
|Расчеты с |199292 |4.2 |628146 |7.1 |+2.9 |
|кредиторами | | | | | | Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия
является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать
способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным
обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у
которого активы больше, чем внешние обязательства. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам
называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным,
если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя
текущие активы. Исходя из сказанного, в практике аналитической работы используют целую
систему показателей ликвидности (см. таблицу в конце главы). Рассмотрим
важнейшие из них. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется
как денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг(III раздел актива) к
краткосрочным обязательствам. Краткосрочные обязательства предприятия,
представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных
пассивов, включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы (с учетом
замечания к коэффициенту кредиторской задолженности и прочих пассивов; это
замечание относится также к коэффициенту краткосрочной задолженности);
ссуды не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства. Коэффициент абсолютной ликвоидности показывает, какую часть краткосрочной
задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное
ограничение этого коэффициента следующее: Кал ( 0.2 : 0.5 По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных
обязательств составляет 0.92 : 0.5 на начало года и 1.61 : 0.5 на конец.
Это говорит о том, что, Останкинский завод бараночных изделий может, не
испытывая трудностей, погасить свою краткосрочную задолженность за счет
быстрореализуемых активов, даже в случае предъявления к нему требований со
стороны всех кредиторов (обязательства перед которыми истекают в ближайшее
время) одновременно. Т.е. предварительно можно сказать, что предприятие
находится в устойчивом финансовом состоянии. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия)
- определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской
задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог II
раздела пассива за вычетом 730 и 740 строки баланса для нашего примера).
Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть
погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений
за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.
Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл(1. Для
нашего примера это соотношение составило на начало года 2.08 и на конец
года 3.20, т.е. возросло на 65%. Коэффициент критической ликвидности
характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный
средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 2-
3 дня (см. Таблицу №7). Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой
отношение всех текущих активов (итог II раздeла + итог III раздела актива)
к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 735 и
740 строки баланса). Он позволяет установить, в какой кратности текущие
активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными
считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2. Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных
обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске,
связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных
обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов,
можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в
срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза
финансовой стабильности предприятия. Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение
1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает
значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных
источников. Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является
оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и
краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный
капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные
обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно). В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников
средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так
называемый коэффициент маневренности.
| |
|[pic] |
В нашем примере коэффициент маневренности составляет 0.453 в начале года и
1.001 в конце. (см Таблицу №5) Высокие значения коэффициента маневренности
положительно характеризуют финансовое состояние , однако каких-либо
устоявшихся в практике нормальных значений не существует. Иногда в
специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента
рекомендуется 0.5.
В случае с Останкинским заводом бараночных изделий подтверждает ранее
сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих
активов на предприятии. Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Он представляет
собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным
средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных
средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных
средств. |Кзс=|Сумма заемных средств |
| |____________________ Сумма|
| |собственных средств | На начало 1995 года Кзс=0.301 На конец 1995 года Кзс=0.593 (см Таблицу №5) Это говорит, что в начале 1995 года на 1 рубль собственных средств
приходилось 30 копеек заемных, а в конце 1995 года 60 копеек. Нормативное
значение этого коэффициента не должно превышать 1, однако, это только
теоретическая цифра, на практике коэффициент отношения собственных и
заемных средств зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия и
скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости
критическое значение коэффициента может намного превышать еденицу без
существенных последствий для для финансовой автономности предприятия. За 1995 год значение коэффициента изменилось примерно в 2 раза за счет
резкого роста фондов потребления, что не сказывается на финансовой
устойчивости предприятия, т.к. оно вправе распоряжаться фондами потребления
по собственному усмотрению. Оборачиваемость оборотных средств можно вычислить по формулам:
|К2А=| Р |
| |О | где Р- выручка от реализации за анализируемый период, О- средняя стоимость оборотных средств. К2А=9.12, Эта скорость оборота показывает, что в течение года
материальные оборотные средства совершили 9 полных оборотов. Теперь можно
вычислить время одного оборота по формуле:
|Т=|О*365 |
| |Р | Для нашего случая этот период Т=40.01 день. Средний срок погашения дебиторской задолженности для нашего
предприятия равен 2.46 дня (см. приложение 2 коэффициент К6а.) Это в 16.3
раза меньше чем время оборота материальных оборотных средств. Коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности по Останкинскому заводу
бараночных изделий К5А=148.36. В течение 1995 года эти средства совершили
148 оборотов. 4.2.2. Внутренний анализ состояния активов. В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные
активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того,
что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное
производство, или расходы будущих периодов. Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена
в таблице №3: Таблица №3 Классификация текущих активов
| | |Доля группы в общем | |Отклоне|
| | |объеме текущих | |ние(гр.|
| | |активов, % | |2-гр.4)|
|Степень |Группа текущих активов |на начало |на конец | |
|риска | |года |года | |
|Минима-л|Наличные денежные |8.98 |8.05 |-0.93 |
|ьная |средства, легкореализуемые| | | |
| |кратко-срочные ценные | | | |
| |бумаги. | | | |
|Малая |Дебиторская задолженность |79.26 |80.21 |+0.95 |
| |с нормальным финансовым | | | |
| |положением + запасы | | | |
| |(исклю- | | | |
| |чая залежалые) + готовая | | | |
| |про- | | | |
| |дукция, пользующаяся | | | |
| |спросом. | | | |
|Средняя |Продукция производственно-|3.15 |3.70 |+0.55 |
| | | | | |
| |технического назначения, | | | |
| |незавершенное | | | |
| |строительство, | | | |
| |расходы будущих периодов. | | | |
|Высокая |Дебиторская задолженность |3.9 |8.01 |+4.1 |
| |предприятий, находящихся в| | | |
| |тяжелом финансовом | | | |
| |положе-нии, запасы готовой| | | |
| |продук- | | | |
| |ции, вышедшей из | | | |
| |употреб-ления, залежалые | | | |
| |запасы, не- | | | |
| |ликвиды. | | | | В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения
соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также
труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных
соотношений указывает на снижение ликвидности. Однако, рост низколиквидных
активов, судя из балансовых данных произошел только за счет НДС по
приобретенным материальным ценностям, а не за счет затаривания продукции на
складе и безнадежной дебиторской задолженности, и в общем весе текущих
активов труднореализуемые активы занимают незначительную часть. То есть
незначительным увеличением доли низколиквидных активов в данном случае
можно пренебречь при оценке финансового состояния предприятия.
Сводные обобщающие данные о состоянии текущих активов на предприятии
представлены в таблице:
Таблица №4 Обобщающие данные о текущих активах
| |На | |На | |Измене| |
| |начало| |конец | |ния за| |
| |года | |года | |год | |
|Группа текущих активов |млн.ру|в % к |млн.ру|в % к|млн.ру|пункт.|
| |б. |вели-чи|б. |вели-ч|б. |(гр.4 |
| | |не | |ине | |-- |
| | |теку-щи| |теку-щ| |гр.2) |
| | |х | |их | | |
| | |акти-во| |акти-в| | |
| | |в | |ов | | |
|А |1 |2 |3 |4 |5 |6 |
|1. Производственные |361.0 |22.0 |1677.6|30.1 |1316.6|8.2 |
|запасы, | | | | | | |
|2. Незавершенное |0.0 |0.0 |0 |0.0 |0.0 |0.0 |
|производство | | | | | | |
|3. Готовая продукция, |94.8 |5.8 |541.9 |9.7 |447.1 |4.0 |
|4. Расходы будущих |1.0 |0.1 |3.3 |0.1 |2.3 |0.0 |
|периодов | | | | | | |
|5. Дебиторская |186.9 |11.4 |256.7 |4.6 |69.8 |-6.8 |
|задолженность | | | | | | |
|6. Денежные средства |147.6 |9.0 |448.7 |8.1 |301.1 |-0.9 |
|7. Всего |63.4 |3.9 |446.3 |8.0 |382.9 |4.2 |
|труднореализуемые активы | | | | | | |
|8. Всего текущие активы |1644.2|100.0 |5570.2|100.0 |3926.0|0.0 | 4.3. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ. Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой
альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом
основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств,
их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д. В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и
форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия
являются собственные и заемные средства. В целом информация о величине собственных источников представлена в I
разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся:
уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей
(собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного
капитала определяется учредительными документами и может быть изменен
только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих
изменений в учредительные документы;
резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в
соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный
фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов
учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на
покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.;
фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия,
образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении
предприятия;
нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была
распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета. Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II разделе
пассива. К ним относятся: краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри
страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;
долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного
года; краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся
как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного
года;
долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок
более одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам,
образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-
материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва
между временем начисления и датой платежа;
долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их
труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения,
образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и
датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.
4.3.1. Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их
структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует
изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов
специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли. Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в
виду их различную роль в функционировании предприятия. Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту
его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не
выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной
капитал. У Останкинского завода бараночных изделий уставный капитал на
протяжении с начала 1994 по конец 1995 года находится на уровне 15
миллионов рублей и оплачен полностью. В 1996 году завод предполагает
увеличить свой уставный капитал. Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в
течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в
учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет
свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания
предприятия. Останкинский завод бараночных изделий является акционерным
обществом закрытого типа, причем все акции завода выкуплены трудовым
коллективом. Все акции являются простыми и владельцы акций не имеют права
передавать или продавать свои акции другим лицам. Важное значение для оцеки эффективности деятельности предприятия имеет
динамика величины фондов специального назначения (накопления и
потребления). При этом анализ должен учитывать различную функциональную
роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия.
Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на
прозводственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и
нужды потребления. За 1995 год предприятие перечислило в фонд накопления 1 миллиард
рублей, в фонд потребления было перечислено 4.718.645 тысяч рублей. На
финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного
назначения из полученной прибыли было отвлечено 207.864 тысячи рублей. Если
сравнить сумму, направленную в фонд накопления, с первоначальной
стоимостью основных средств, то видно, что предприятие планирует
постепенное переоборудование производства. Однако я считаю, что
Останкинскому заводу бараночных изделий необходимо отчислять больше средств
в фонды накопления, так как коэффициент износа основных средств по годам
снижается невысокими темпами, так на начало 1994 года он составлял 57%, на
начало 1995 года - 56% на начало 1996 года составл 55%. Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка
рациональности соотношения собственных и заемных средств. Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные
обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При
этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных
средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам ит.д.)
имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты
за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по
банковским процентам относится на себестоимость продукции и на чистую
прибыль. При расчетах с постащиками и подрядчиками плата за временное
пользование средствами кредиторов, как правило, не взымается, хотя в случае
несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от
суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко
распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции
дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприиятий-
товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей.
При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег
на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях
измеряются месяцами.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
|
|