Àíàëèç è óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ÐÀ 
p>2-ñ¹ ï³ñáõÙª
ª [pic]3-ñ¹ ï³ñáõÙª I¹3 = [pic] Öß·ñÇï ïáÏáëÝ»ñÇ µ³Ý³Ó¨áí ѳßí³ñÏ»Ýù ÇÝí»ëïáñÇÝ í׳ñí³Í ߳ѳµ³ÅÝÇ
ã³÷Á. I1¹3 = [pic] ºñ»ù ï³ñÇÝ»ñÇ ß³Ñ³µ³ÅÇÝÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. I¹ = I¹1 + I¹2 + I1¹3 = 1500 + 3400 + 3390 = 8290 ¹ñ³Ù: ºñ»ù ï³ñÇÝ»ñÇ ÁÝóóùáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. R = [pic] ϳ٠49%, ϳ٠R = R1 + R2 + R3 1 = [pic]ϳ٠49%: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ í³×³éùÇó ëï³óí³Í Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙáõïÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. IÉñ = (1,25 x 17000) – 17000 = 21250 – 17000 = 4250 ¹ñ³Ù: ÆëÏ Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙïÇ ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. iÉñ = [pic] ϳ٠25%: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÇó ÙÇÝ㨠í³×³éùÇ Å³ÙÏ»ïÁ ѳٳ˳éÝ
»Ï³ÙáõïÁ Ïϳ½ÙÇ. Iѳ٠= 8290 + 4250 = 12540 ¹ñ³Ù: ²ÛëåÇëáí, ѳٳ˳éÝ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. iѳ٠= [pic] ϳ٪ iѳ٠= R + IÉñ = 49% + 25% = 74%: êï³óíáõÙ ¿, áñ µ³ÅÝ»ï»ñÁ Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ 1 ¹ñ³ÙÇ ¹ÇÙ³ó ëï³ÝáõÙ ¿ 0,74
¹ñ³Ù »Ï³Ùáõï ¨ ÇÝí»ëïáñÇ éÇëÏÝ ³ÙµáÕçáõÃÛ³Ùµ ³ñ¹³ñ³óí³Í ¿: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ë³ÑÙ³ÝáÕ ÑÇÙÝ³Ï³Ý ·áñÍáÝÝ»ñÁ ϳñ»ÉÇ ¿
Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ»ï¨Û³É ·Í³Ýϳñ³ÛÇÝ ï»ëùáí (·Í³Ýϳñ 2). ¶Í³Ýϳñ 2. ¶ÉáõË 2. üÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³é³í³ñÙ³Ý Ï³ï³ñ»É³·áñÍÙ³Ý ³ñ¹Ç áõÕÕáõÃÛáõÝÝ»ñÁ 2.1. üÆܲÜê²Î²Ü ܺð¸ðàôØܺðÆ Î²è²ì²ðØ²Ü ÐÆØÜ²Î²Ü àôÔÔàôÂÚàôÜܺðÀ ÐÐ ²èºìîð²ÚÆÜ ´²ÜκðàôØ üÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáÕ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÁ
Ñ»ï³åݹáõÙ »Ý Ù»Ï ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³Ï. ëï³Ý³É »Ï³ÙáõïÝ»ñ, ³í»É³óÝ»É Ï³åÇï³ÉÇ
ëϽµÝ³Ï³Ý ·áõÙ³ñÁ ϳ٠·áÝ» å³Ñå³Ý»É ³Û¹ ϳåÇï³ÉÇ Ý³ËÝ³Ï³Ý Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ:
ÆÝí»ëï³íáñÙ³Ý Ï³ñ¨áñ³·áõÛÝ Ï³ÝáÝÁ å³Ñ³ÝçáõÙ ¿, áñ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç ϳï³ñí³Í
Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ Ñ»ï¨³Ýùáí ëï³óíáÕ ß³ÑáõÛÃÁ áõÕÇÕ Ñ³Ù»Ù³ï³Ï³Ý ÉÇÝÇ ÇÝí»ëïáñÇ
éÇëÏÇ ³ëïÇ׳ÝÇÝ: ²ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç ÷áÕ»ñÇ Ý»ñ¹ñÙ³Ý éÇëÏÁ ëå³ëí»ÉÇù »Ï³ÙïÇ Ã»ñëï³óÙ³Ý Ï³Ù
íݳëÝ»ñÇ ³é³ç³óÙ³Ý Ñ³í³Ý³Ï³ÝáõÃÛáõÝÝ ¿: êáíáñ³µ³ñ ³ñ¨ÙïÛ³Ý ·ñ³Ï³ÝáõÃÛ³Ý Ù»ç
ï³ñµ»ñáõÙ »Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Íáí ÁݹѳÝáõñ éÇëÏ Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÁ, áñÁ
ëïáñ³µ³Å³ÝíáõÙ ¿ ѳٳϳñ·í³Í ¨ ãѳٳϳñ·í³Í éÇëÏ»ñÇ: ¶Í³å³ïÏ»ñ³ÛÇÝ ï»ëùáí
³ÛÝ Ï³ñ»ÉÇ ¿ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå (·Í³å³ïÏ»ñ 10): гٳϳñ·í³Í éÇëÏÁ ϳÝ˳ï»ëíáõÙ ¿ ßáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ Ñ»ï³½áïÙ³Ý
·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñáí: ÞáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝÁ »Ýó¹ñáõÙ ¿ ÇÝãå»ë
ßáõϳÛÇ ÁÝóóÇÏ ¹ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝ, ³ÛÝå»ë ¿É ßáõϳÛÇ Ñ»ï³·³ ½³ñ·³óÙ³Ý
ÑÇÙÝ³Ï³Ý áõÕÕáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³Ý˳ï»ëáõÙ: ÞáõϳÛÇ ½³ñ·³óÙ³Ý ÙÇïáõÙÝ»ñÇ
áõëáõÙݳëÇñÙ³Ý, ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÝ»ñÁ Ùdzíáñí³Í »Ý §ÙáÝÇïáñÇÝ·¦
ѳëϳóáõÃÛ³Ùµ: ÞáõϳÛÇ Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ Ñ»ï³½áïÙ³Ý ·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñÝ û·ï³·áñÍíáõÙ »Ý
»ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ¹»åùáõÙ ¨ ˳ñëËíáõÙ »Ý Ù³ÏñáïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ
í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý íñ³: Àݹ áñáõÙ, ѳßíÇ »Ý ³éÝíáõÙ ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ ïÝï»ëáõÃÛ³Ý
½³ñ·³óÙ³Ý íÇ׳ÏÝ áõ Ñ»é³ÝϳñÝ»ñÁ, ïÝï»ëáõÃÛ³Ý å»ï³Ï³Ý ϳñ·³íáñÙ³Ý
·áñÍÁÝóóÇ Ñݳñ³íáñ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó í³ñíáÕ
¹ñ³Ù³í³ñϳÛÇÝ ù³Õ³ù³Ï³ÝáõÃÛáõÝÁ, ÑÇÙÝ³Ï³Ý ïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ ß³ñÅÁ
(³é³çÇÝ Ñ»ñÃÇݪ ѳٳ˳éÝ ³½·³ÛÇÝ ³ñ¹ÛáõÝùÇ óáõó³ÝÇßÁ): ÞáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ áõëáõÙݳëÇñÙ³Ý ³é³çÝáõÃÛáõÝÁ å³ïϳÝáõÙ ¿
гñí³ñ¹Ç ѳٳÉë³ñ³ÝÇÝ (ø»ÙµñÇç, سë³ãáõë»Ãë ݳѳݷ): Æñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ï»ËÝáÉá·Ç³Ý áõÝÇ Ñ»ï¨Û³É
ï»ëùÁ: êϽµáõ٠ѻﳽáïáõÃÛ³Ý »Ý »ÝóñÏíáõÙ ³éÝí³½Ý 50 ϳñ¨áñ³·áõÛÝ
óáõó³ÝÇßÝ»ñ, áñáÝóÇó ³ÛÝáõÑ»ï¨ ÁÝïñáõÙ »Ý 20 ³é³í»É ϳñ¨áñÝ»ñÁ. o µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ áõ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ·Ý»ñÁ, o µ³ÝÏ»ñÇ Ñ³ßí³ñϳÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, o ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÇ Çݹ»ùëÁ, o Ý»ñÙáõÍÙ³Ý Í³í³ÉÁ, o ëݳÝϳóáõÙÝ»ñÇ Í³í³ÉÁ, o µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ ¨ ³ÛÉÝ: ¶Í³Ýϳñ 3. òáõó³ÝÇßÝ»ñÇ ÷áËϳåí³ÍáõÃÛ³Ý ³ëïÇ׳ÝÇó ϳËí³Íª í»ñçÇÝ Ñ³ßíáí ¹ñ³Ýù
µ³Å³ÝíáõÙ »Ý 3 ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËÙµ»ñǪ µÝáõó·ñ»Éáí ýáݹ³ÛÇÝ, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ¨ ÷áÕ³ÛÇÝ
ßáõϳݻñÁ: üáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ·É˳íáñ óáõó³ÝÇßÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ µáñë³Û³Ï³Ý
Çݹ»ùëÁ, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ßáõϳÛÇÝÁª ·Ý»ñÇ Çݹ»ùëÁ, ÇëÏ ÷áÕ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇÝÁª
µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ: Æñ³íÇ׳ϳÛÇÝ å³ñµ»ñ³ßñç³ÝÇ Ùá¹»ÉÁ ·ñ»Ã» µáÉáñ »ñÏñÝ»ñáõÙ ÁÝóÝáõÙ ¿
ÝáõÛÝ ÷áõÉ»ñáí.
1. ¸»åñ»ëdz. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ëÏëáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ³ßËáõųÝáõÙ ¿ ëå»ÏáõÉÛ³ódzÝ, ù³ÝÇ áñ ³ñï³¹ñ³Ï³Ý áÉáñïÇó ÷áÕ³ÛÇÝ ÙÇçáóÝ»ñÁ ï»Õ³µ³ßËíáõÙ »Ý ³é¨ïñÇ áÉáñï, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ³ÏïÇíáõÃÛáõÝÁ Ýí³½áõÙ ¿, ·Ý»ñÝ ÁÝÏÝáõÙ »Ý, ³×áõÙ »Ý µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁ, í³ñϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ, µÝ³Ï³Ý³µ³ñ, Ýí³½áõÙ ¿:
2. ²ßËáõųóáõÙ. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ß³ñáõݳÏáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ³×áõÙ ¿ ݳ¨ ëå»ÏáõÉÛ³óÇ³Ý ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛáõÙ, ³ñï³¹ñáõÃÛ³Ý Ù»ç ¨ ³é¨ïñáõÙ ëÏëíáõÙ ¿ ³ßËáõųóáõÙ, ¨ ³Ûë ÷áõÉÇ í»ñçáõÙ µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÁ ëÏëáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É:
3. ì»ñ»Éù. ϳݷݻóíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ ³×Á ¨ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³Ûáõ٠ϳï³ñíáÕ ëå»ÏáõÉÛ³ódzÝ, ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÁ ß³ñáõݳÏáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ·Ý³Éáí µ³ñÓñ³ÝáõÙ »Ý ݳ¨ µ³ÝÏÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ¨ Ïñ׳ïíáõÙ µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁ:
4. ÆÝýÉÛ³ódz. ÏïñáõÏ Ï»ñåáí ÁÝÏÝáõÙ »Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ¨ Ç ëå³é í»ñ³ÝáõÙ »Ý ëå»ÏáõÉÛ³ïÇí ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, ϳݷݻóíáõÙ ¿ ³é¨ïñ³- ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ, ï»ÕÇ ¿ áõÝ»ÝáõÙ ³åñ³ÝùÝ»ñÇ áõ ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ·Ý»ñÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÇ µ³ñÓñ³óáõÙ, ÇëÏ µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ѳëÝáõÙ »Ý ³é³í»É³·áõÛÝ Ù»ÍáõÃÛ³Ý:
5. ַݳųÙ. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ Ýí³½³·áõÛÝ »Ý, ÇÝãÝ ³é³ç³óÝáõÙ ¿ ˳éݳß÷áÃáõÃÛáõÝ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ, ³é¨ïñ³-³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ ù³ñ³ÝáõÙ ¿, Ýí³½áõÙ »Ý ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÁ, ÇëÏ ³åñ³ÝùÝ»ñÁ ã»Ý í³×³éíáõÙ, µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ß³ï µ³ñÓñ »Ý, ÇëÏ µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁª Ýí³½³·áõÛÝ: ַݳųÙÝ ³í³ñïíáõÙ ¿ ëݳÝϳóáõÙÝ»ñÇ ³ÉÇùáí ¨ ëáóÇ³É³Ï³Ý óÝóáõÙÝ»ñáí: ÆÝí»ëï³íáñÙ³Ý éÇëÏÇ Ýí³½»óÙ³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñáí ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ÝϳïÇ áõݻݳÉ
ÙÇ ß³ñù ·áñÍáÝÝ»ñ, áñáÝóÇó ³é³í»É ϳñ¨áñÝ»ñÝ »Ý »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ,
ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ, ýÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ Å³ÙÏ»ïÝ»ñÁ: ºÏ³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý
ѳí³ë³ñáõÃÛ³Ý ëϽµáõÝùÁ íϳÛáõÙ ¿, áñ ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý ½³Ý³½³Ý ï³ñµ»ñ³ÏÝ»ñÇ
ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ å»ïù ¿ Ùdzï»ë³Ï ÉÇÝÇ: гϳé³Ï ¹»åùáõÙ ÏëÏëí»Ý ³é³í»É
»Ï³Ùï³µ»ñ ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ñ³ËáõéÝ ·ÝáõÙÝ»ñª Ç û·áõï ïÝï»ëáõÃÛ³Ý ÙÇ ×ÛáõÕÇ ¨ Ç
íÝ³ëª ÙÛáõëÇ: ºÃ» ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ·Ý³Ñ³ï»É Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ áã û ÁÝóóÇÏ (ï³ñ»Ï³Ý)
»Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ, ³ÛÉ ¹ñ³Ýó í»ñçÝ³Ï³Ý ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁª ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý
ï³ñÇÝ»ñÇ ù³Ý³ÏÇó »ÉÝ»Éáí, ³å³ û·ï³·áñÍíáõÙ ¿ ¹ÇëÏáÝï³íáñÙ³Ý Ù»Ãá¹Á,
³ÛëÇÝùݪ áñáßíáõÙ ¿ ϳåÇï³ÉÇ ³éϳ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁª »ÉÝ»Éáí Ýñ³ ³í»É³óíáÕ
³ñÅ»ùÇó: àñå»ë »É³Ï»ï³ÛÇÝ å³ñ³Ù»ïñ»ñ û·ï³·áñÍíáõÙ »Ý. o Ý»ñ¹ñí³Í ϳåÇï³ÉÁ, o Ý»ñ¹ñÙ³Ý å³ÑÇÝ ·áñÍáÕ ïáÏáë³¹ñáõÛùÁ, o ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÁ (ï³ñÇÝ»ñáí), o ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý ï³ñ»Ï³Ý »Ï³ÙáõïÁ: γåÇï³ÉÇ Ý»ñϳ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ϳ½Ù³íáñíáõÙ ¿ ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý »Ï³ÙïÇ
Ù»ÍáõÃÛáõÝÇó ¨ ÇÝí»ëï³íáñí³Í ϳåÇï³ÉÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÇó. k = [pic],
áñï»Õª
[pic] - »Ï³ÙïÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿, [pic] ÇÝí»ëï³íáñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿: ºÝó¹ñ»Ýù 40000 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí å³ñï³ïáÙë»ñÁ ï³ñ»Ï³Ý 45%-áí
ï»Õ³µ³ßËí³Í ¨ Ù³ñí³Í ¿ 4 ï³ñÇ Ñ»ï᪠³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí: Ø»Ï å³ñï³ïáÙëÁ ϳñáÕ
¿ ÷á˳ݳÏí»É 8 ëáíáñ³Ï³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ»ï, áñáÝóÇó Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñÇ
ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 4300 ¹ñ³Ù: ä»ïù ¿ áñáß»É. - ß³Ñ³í»±ï ¿ ³ñ¹Ûáù ÝٳݳïÇå ÷á˳ݳÏáõÃÛáõÝÁ, »Ã» å³ñï³ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. - ³) 30%, µ) 10%: - å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ 30 ¨ 10 ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÇ ¹»åùáõÙ, - ÷á˳ñÅ»ùÇ Ï³Ëí³ÍáõÃÛáõÝÁ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇó: ä³ñï³ïáÙë»ñÇ ï³ñ»Ï³Ý »Ï³ÙáõïÁ Ïϳ½ÙÇ. Iï = 0,45 x 40000 = 18000 ¹ñ³Ù: ¸ÇëÏáÝï³íáñ»Ýù ³Û¹ »Ï³ÙáõïÁª ѳßíÇ ³éÝ»Éáí ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý 4 ï³ñÛ³
ųÙÏ»ïÁ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·áñÍáÕ 30 ïáÏáë³¹ñáõÛùáí.
18000 x [pic]= 18000 x [0,769 + +0,592 + 0,455 + 0,35] = 18000 x 2,166 =
38988 ¹ñ³Ù: ²ÛÅÙ ¹ÇëÏáÝï³íáñ»Ýù Ý»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÁª ÝáõÛÝ å³ñ³Ù»ïñ»ñáí. [pic] ºÏ³ÙïÇ ¨ µ»ñí³Í ÇÝí»ëï³íáñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ѳí³ë³ñ ¿. 38988 + 14005 = 52993 ¹ñ³Ù: ²Ûë Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ áñáßáõÙ ¿ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ù³ÛÇÝ ·ÇÝÁ, ³ÛëÇÝùݪ
¹ñ³ Çñ³Ï³Ý ³ñÅ»ùÁª Ó¨³íáñí³Í ßáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÇÝ Ñ³Ù³å³ï³ë˳Ý: ÞáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ 10 ïáÏáë³¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõÙ ÏÉÇÝÇ. 18000 x [pic] 18000 x [0,909 + + 0,826 + 0,751 + 0,683] = 18000 x 3,169
= 57042 ¹ñ³Ù: Ü»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ ¹ÇëÏáÝï³íáñáõÙÁ. [pic] ºÏ³ÙïÇ ¨ Ý»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ѳí³ë³ñ ¿. 57042 + 27320 = 84362 ¹ñ³Ù: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷³Ã»ÃÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ. 4300 x 8 = 34400 ¹ñ³Ù: ÆÝãå»ë ï»ëÝáõÙ »Ýù, å³ñï³ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ »ñÏáõ ¹»åù»ñáõÙ ¿É
µ³ñÓñ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷³Ã»ÃÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÝÇó, ѻ勉µ³ñª ÷á˳ݳÏÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ
߳ѳí»ï ã¿: êï³óíáõÙ ¿, áñ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÁ 30% ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõÙ
ϳ½ÙáõÙ ¿. [pic]
ÇëÏ 10% ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõÙ ³ÛÝ Ï³½ÙáõÙ ¿. [pic] ²ÛëåÇëáí, å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÁ, ÇÝãå»ë ݳ¨ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ ³×áõÙ
»Ý ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ Ýí³½Ù³ÝÁ áõÕÇÕ Ñ³Ù»Ù³ï³Ï³Ý: Ò»éݳñÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ¨ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ³ÏïÇíáõÃÛáõÝÝ áõ
ýÇݳÝë³Ï³Ý ¹ñáõÃÛáõÝÁ µÝáõó·ñáÕ ïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ Ñ³í³ù³Ï³½ÙÁ ϳËí³Í
¿ ϳï³ñíáÕ Ñ»ï³½áïáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ËáñáõÃÛáõÝÇó, ë³Ï³ÛÝ, ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ,
ýÇݳÝë³Ï³Ý ¹ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ù»Ãá¹ÇÏ³Ý Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É 4
ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËÙµ»ñÁ. 1. üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÛáõÝáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ³ÝϳËáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ, o ÷á˳éáõ ¨ ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ Ñ³ñ³µ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÁ, o ¹»µÇïáñ³Ï³Ý å³ñïù»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ, o ë»÷³Ï³Ý ¨ »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ: 2. ì׳ñáõݳÏáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o µ³ó³ñÓ³Ï Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o í׳ñÙ³Ý ÙÇç³ÝÏÛ³É ·áñͳÏÇóÁ, o í׳ñÙ³Ý ÁݹѳÝáõñ ·áñͳÏÇóÁ, o ³åñ³Ýù³-ÝÛáõÃ³Ï³Ý ³ñÅ»ùÝ»ñÇ Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³éáõóí³ÍùÝ Áëï Ýñ³Ýó Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý: 3. ¶áñͳñ³ñ ³ÏïÇíáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛ³Ý ÁݹѳÝáõñ ·áñͳÏÇóÁ, o å³ß³ñÝ»ñÇ ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛáõÝÁ, o ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛáõÝÁ, o ³ñï³¹ñáճϳÝáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÝ»ñÁ: 4. Þ³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ³ÙµáÕç ϳåÇï³ÉÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ û·ï³·áñÍÙ³Ý ³ñ¹Ûáõݳí»ïáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ³ñï³¹ñ³Ï³Ý ýáݹ»ñÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o ýÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o í³×³éùÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o å»ñٳݻÝï ϳåÇï³ÉÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ: ÆëÏ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñÝ áõÝ»Ý
Ñ»ï¨Û³É ¹³ë³Ï³ñ·áõÙÁ. 1. Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý ·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñ, 2. ¿ÙÇï»ÝïÇ é»ÛïÇÝ·Ç ·Ý³Ñ³ïáõÙ, 3. Ûáõñ³Ñ³ïáõÏ µáñë³Û³Ï³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñ, 4. »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï, ÙÇçÇÝ Å³ÙÏ»ï³ÛÇÝ ¨ ϳñ׳ųÙÏ»ï ϳÝ˳ï»ëáõÙÝ»ñ, 5. Ù³ÏñáïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñ, 6. ¿ÙÇï»ÝïÇ ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñ, 7. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Ý»ñ: 2.2. üÆܲÜê²Î²Ü ²ÎîÆìܺðÆ Î²èàôòì²ÌøÆ §Èºìºðºæ²ÚÆܦ ìºðÈàôÌàôÂÚàôÜÀ Ȩ»ñ»çÁ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñÇ ³ÛÝ Ù³ëÝ ¿, áñÁ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý (µ³ÝÏÇ)
ѳٳñ éÇëÏÇ áñáß³ÏÇ ³ÕµÛáõñ ¿ ѳݹÇë³ÝáõÙ: ²Ýíݳ복»ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝÁ ë»ñïáñ»Ý ϳåí³Í ¿ ·áñͳéݳϳÝ
ɨ»ñ»çÇ Ñ»ï ¨ Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿ ³Ýíݳ복»ñ í³×³éùÇ Í³í³ÉÝ»ñÇ áñáßáõÙÁ,
³ÛëÇÝùݪ »ñµ »Ï³ÙáõïÝ»ñÁ ÑÁëï³Ïáñ»Ý ѳٳå³ï³ë˳ÝáõÙ »Ý ͳËë»ñÇÝ: »¨
í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý í»ñáÑÇßÛ³É ï»ë³ÏÁ ãÇ ³ñï³óáÉíáõÙ µ³ÝÏÇ »Ï³ÙáõïÝ»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É
ѳßí»ïíáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ, ³Û¹áõѳݹ»ñÓ, ³ÛÝ É³ÛÝ ×³Ý³ãáõÙ ¿ ëï³ó»Éª áñå»ë
ͳÛñ³ëïÇ×³Ý û·ï³Ï³ñ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý ã³÷³ÝÇß: ä³ñ½³µ³ÝÙ³Ý Ñ³Ù³ñ Ý»ñϳ۳óÝ»Ýù
Ñ»ï¨Û³É óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. S - í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ (¹ñ³Ù),
X - í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ (Ùdzíáñ),
P - ÙdzíáñÇ í³×³éùÇ ·ÇÝÁ,
V - ÙdzíáñÇ ÷á÷áË³Ï³Ý ³ñÅ»ùÁ,
VC - ÷á÷áË³Ï³Ý ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñ,
FC - ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñ: ä³ñ½³µ³Ý»Ýù ݳ¨ Ý»ñùáÑÇßÛ³É Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÝ»ñÁ. o Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃ, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿ S – VC: ²ÛÉ Ï»ñå ³ë³Í, Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ ÷áÕ³ÛÇÝ ³ÛÝ ÙÇçáóÝ»ñÝ »Ý, áñáÝù ݳ˳ï»ëíáõÙ »Ý ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÇ /FC/ ÷³ÏÙ³Ý ¨ ß³ÑáõÛÃÇ ëï³óÙ³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñáí: o Ùdzíáñ Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃ, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿ P – V, ³ÛëÇÝùݪ Ùdzíáñ í³×³éùÇ ·ÝÇ ¨ Ùdzíáñ ÷á÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÇ ÙÇç¨ »Õ³Í ï³ñµ»ñáõÃÛáõÝÁ: úñÇݳÏ, »Ýó¹ñ»Ýù, áõÝ»Ýù ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý Ñ»ï¨Û³É ïÁíÛ³ÉÝ»ñÁ
(³ÕÛáõë³Ï . ²ÕÛáõë³Ï 13 | |Àݹ³Ù»ÝÁ |ØdzíáñÇ |% |
| | |ѳßí³ñÏáí | |
|1 |2 |3 |4 |
|ì³×³éùÁ |37500 ¹ñ³Ù |25 ¹ñ³Ù |100 |
|(1500 | | | |
|Ùdzíáñ) | | | |
|Ñ³Ý³Í |15000 ¹ñ³Ù |10 ¹ñ³Ù |40 |
|÷á÷áË³Ï³Ý | | | |
|ͳËë»ñÁ | | | |
|سñÅÇݳɳÛ|22500 ¹ñ³Ù |15 ¹ñ³Ù |60 |
|ÇÝ ß³ÑáõÛÃ| | | |
|1 |2 |3 |4 |
|Ñ³Ý³Í |16000 ¹ñ³Ù | | |
|ѳëï³ïáõÝ | | | |
|ͳËë»ñÁ | | | |
|¼áõï |7500 ¹ñ³Ù | | |
|ß³ÑáõÛÃÁ | | | | ²ÛëåÇëáí, Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÇ ¨ Ùdzíáñ Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ»ñÁ
áñáßíáõÙ »Ý Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. سñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ = S – VC = 37500 – 15000 = 22500 ¹ñ³Ù, Ùdzíáñ Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ = P – V = 25 – 10 = 15 ¹ñ³Ù: üÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³éáõóí³ÍùÇ É¨»ñ»ç³ÛÇÝ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Å³Ù³Ý³Ï
Ù»Í Ï³ñ¨áñáõÃÛáõÝ ¿ ëï³ÝáõÙ §Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ï¦ ¨
§Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ï¦ Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ å³ñ½³µ³ÝáõÙÁ: гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ ë³ÑÙ³ÝáõÙ ¿ í³×³éùÇó ëï³óí³Í »Ï³ÙïÇ
ٳϳñ¹³ÏÁ, áñÇ ¹»åùáõÙ ³Û¹ »Ï³ÙáõïÁ ѳí³ë³ñ ¿ ѳëï³ïáõÝ ¨ ÷á÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÇ
·áõÙ³ñÇÝ: àñå»ë ϳÝáÝ, áñù³Ý ó³Íñ ¿ ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ, ³ÛÝù³Ý µ³ñÓñ ¿
ß³ÑáõÛÃÁ ¨ ó³Íñª ·áñͳéÝ³Ï³Ý éÇëÏÁª Ùݳó³Í ³ÛÉ Ñ³í³ë³ñ å³ÛÙ³ÝÝ»ñÇ ¹»åùáõÙ:
гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. S = VC + FC, PX = VX + FC, ( P – V) X = FC, áñï»ÕÇóª x = [pic] : ²ÛÉ Ï»ñå ³ë³Íª ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ ÙdzíáñÝ»ñáí ѳí³ë³ñ ¿ ѳëï³ïáõÝ
߳ѳ·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁ µ³Å³Ý³Í Ùdzíáñ Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃÇÝ: Ø»ñ ûñÇݳÏáõÙ
ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ ÙdzíáñÝ»ñáí ѳí³ë³ñ ¿ª 15000 : 15 = 1000 Ùdzíáñ, ÇëÏ
ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ ÷áÕ³ÛÇÝ ³ñï³Ñ³ÛïáõÃÛ³Ùµ ϳ½ÙáõÙ ¿. 1000 Ùdzíáñ x 25 ¹ñ³Ù = 25000 ¹ñ³Ù: гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÝ áõÝÇ ÙÇ ÷áùñ ³ÛÉ ï»ëù, ù³ÝÇ áñ áã
µáÉáñ ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÝ »Ý ³é³ç³óÝáõÙ ÷áÕ³ÛÇÝ í׳ñÝ»ñ: úñÇݳÏ,
³Ùáñïǽ³óÇáÝ Í³Ëë»ñÁ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñ »Ý, ë³Ï³ÛÝ ã»Ý áõÕ»ÏóíáõÙ ÷áÕ³ÛÇÝ
ÙÇçáóÝ»ñÇ í׳ñٳٵ: ²Û¹ ÇëÏ å³ï׳éáí, ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÇ
áñáßÙ³Ý Ñ³Ù³ñ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñÇó ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ Ñ³Ý»É µáÉáñ áã ÷áÕ³ÛÇÝ
ͳËë»ñÁ: ²ñ¹ÛáõÝùáõÙª ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ, áñå»ë ϳÝáÝ, ÙÇßï
ó³Íñ ¿ ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ëáíáñ³Ï³Ý Ï»ïÇó. гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ = [pic]: ºÝó¹ñ»Ýù, ³Ùáñïǽ³ódzÛÇ ·áõÙ³ñÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 1500 ¹ñ³Ù: ²Û¹ ¹»åùáõÙ
ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ ÏÉÇÝÇ. [pic] ê³ Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ ïíÛ³É Ï³½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÁ å»ïù ¿ í³×³éÇ 900 Ùdzíáñ,
áñå»ë½Ç ͳÍÏÇ ÙdzÛÝ ¹ñ³ Ùßï³Ï³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Í³Ëë»ñÁ 13500 ¹ñ³ÙÇ ã³÷áí: ¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ ϳ٠·áñͳéÝ³Ï³Ý éÇëÏÇ ã³÷Á áñáßíáõÙ ¿ ѳëï³ïáõÝ
߳ѳ·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÇ Ï³é³í³ñٳݪ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý ÁݹáõݳÏáõÃÛ³Ùµ:
¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÇ ï³ññ³Ï³Ý ¹ñë¨áñáõÙ ¿ ѳݹÇë³ÝáõÙ ß³ÑáõÛÃÇ íñ³ í³×³éùÇ
ͳí³ÉÇ ÷á÷áËáõÃÛ³Ý ³½¹»óáõÃÛáõÝÁª ÙÇÝ㨠ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñáõÙÝ áõ
ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ: гßí³ñϳÛÇÝ µ³Ý³Ó¨Ý áõÝÇ Ñ»ï¨Û³É ï»ëùÁ.
¶áñͳéݳϳÝ
ɨ»ñ»çÁ = [pic] [pic]
Q- ß³ÑáõÛÃÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿ ÙÇÝ㨠ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñáõÙÝ áõ ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ, áñÁ
ѳí³ë³ñ ¿ x(p – v) – fc: ¸Çóáõù, µ³ÝÏÁ ÃáÕ³ñÏáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñ ¨ í³×³éáõÙ 2500 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý
³ñÅ»ùáí: öá÷áË³Ï³Ý ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁ, »Ýó¹ñ»Ýù, ϳ½ÙáõÙ »Ý Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ
µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ñ³Ù³ñ 900 ¹ñ³Ù, ÇëÏ Ñ³ëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁª ÁݹѳÝáõñ
³éٳٵ` 2.700.000 ¹ñ³Ù: ´³ÝÏÁ Ùßï³å»ë í³×³éáõÙ ¿ ï³ñ»Ï³Ý 2600 µ³ÅÝ»ïáÙë:
¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ ÏÉÇÝÇ. [pic] ²Ûë óáõó³ÝÇßÁ óáõÛó ¿ ï³ÉÇë, áñ »Ã», ûñÇݳÏ, í³×³éùÝ ³í»É³Ý³ 10%-áí,
³å³ µ³ÝÏÁ ϳñáÕ ¿ ÑáõÛë áõݻݳÉ, áñ ½áõï ß³ÑáõÛÃÁ Ïٻͳݳ 2,8 ³Ý·³Ù ϳÙ
Ïϳ½ÙÇ 28%: ´³Ûó å»ïù ¿ ݳ¨ ÑÇᯐ ³ÛÝ Ñ³Ý·³Ù³ÝùÁ, áñ »Ã» í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ
Ýí³½Ç ÝáõÛÝÇëÏ ÙÇ ù³ÝÇ ïáÏáëáí, ³å³ Q Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ÏÝí³½Ç ³é³í»É µ³ñÓñ
ïáÏáëÝ»ñáí: üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÁ ϳ٠ýÇݳÝë³Ï³Ý éÇëÏÇ ã³÷Á áñáßíáõÙ ¿ å³ñïù³ÛÇÝ
å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ¨ µ³ÝÏÇ Ï³åÇï³ÉÇ Ï³éáõóí³ÍùáõÙ ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ
³éϳÛáõÃÛ³Ùµ: Ü³Ë áñáßíáõÙ ¿, û µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ß³ÑáõÛÃÇ íñ³ ÇÝãå»ë »Ý ³½¹áõÙ Q
Ù»ÍáõÃÛ³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: ºÃ» í»ñçÇÝë Ýí³½áõÙ ¿, ³å³ ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ
ѳßíÇÝ ýÇݳÝë³íáñíáÕ µ³ÝÏ»ñÁ ϵ³Ëí»Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³ÑáõÛÃÇ µ³ó³ë³Ï³Ý
÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ñ»ï: üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÁ = [pic] = [pic]
F - ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ³ëï³ï³·ñí³Í í׳ñÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÝ ¿: úñÇݳÏ, Ñ»Ýí»Éáí ݳËÏÇÝ ûñÇݳÏÇ ïíÛ³ÉÝ»ñÇ íñ³, ³í»É³óÝ»Ýù, áñ ¹Çóáõù
ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ»ï ϳåí³Í µ³ÝÏÇ Í³Ëë»ñÁ ϳ½ÙáõÙ »Ý 400000 ¹ñ³Ù, Áݹ áñáõÙª
200000 ¹ñ³ÙÁ µ³ÅÇÝ ¿ ÁÝÏÝáõÙ ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý Í³Ëë»ñÇÝ, ÇëÏ 200000 ¹ñ³ÙÁª
³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³Ñ³µ³ÅÇÝÝ»ñÇÝ: ´³ÝÏÇ ß³ÑáõÛÃÇ Ñ³ñÏÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ
ϳ½ÙáõÙ ¿ 38%: êϽµáõÙ ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ѳßí³ñÏ»É ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ³ëï³ï³·ñí³Í ³ñÅ»ùÇ
Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ. F = [pic] ²ÛÅ٠ѳßí³ñÏ»Ýù µ³ÝÏÇ ýÇݳÝë³Ï³Ý éÇëÏÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ. [pic] ÆëÏ ë³ Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ »Ã» Q ·áñͳÏÇóÁ ٻͳݳ 10%-áí, ³å³
µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³ÑáõÛÃÁ Ïٻͳݳ 1,56 ³Ý·³Ù ϳ٠15,6%-áí: ÀݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ ϳ٠ÁݹѳÝáõñ éÇëÏÇ ã³÷Á ѳßí³ñÏ»Éáõ ѳٳñ å»ïù ¿
áñáß»É, û í³×³éùÇ Í³í³ÉÇ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ ÇÝãå»ë ¿ ³½¹áõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ
ß³ÑáõÛÃÇ Ù»ÍáõÃÛ³Ý íñ³. ÀݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ = [pic] = [pic] ²ÛëåÇëáí ëï³óíáõÙ ¿, áñ µ³ÝÏÇ ÁݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ ѳí³ë³ñ ¿
·áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ µ³½Ù³å³ïÏ³Í ýÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çáí, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿. 2,8 x 1,56 = 4,37 ϳ٠[pic] 4,43-Á ëï³óí»É ¿ ÏÉáñ³óÙ³Ý Ã»ñáõÃÛ³Ý å³ï׳éáí (+0,06): ¶Í³Ýϳñ³ÛÇÝ ï»ëùáí Ý»ñϳ۳óÝ»Ýù ³é¨ïñ³ÛÇÝ µ³ÝÏÇ ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ
Ó¨³íáñÙ³Ý Ù»Ë³ÝǽÙÁ ·áñͳéÝ³Ï³Ý ¨ ýÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÝ»ñÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ (·Í³Ýϳñ
4). ¶Í³Ýϳñ 4. ´³ÝÏÇ ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ Ó¨³íáñÙ³Ý Ù»Ë³ÝǽÙÁ ̳é³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óí³Í ѳëáõÛà - Çñ³óí³Í ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Í³Ë- ë»ñÁ
¶áñͳéݳ-
Ï³Ý É¨»ñ»ç - ³ÛÉ Çñ³óáõÙÝ»ñÇó ¨ ³ñï³Çñ³óáõ- Ù³ÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ »Ï³- ÙáõïÝ»ñÇ áõ ͳËë»ñÇ ë³É¹áÝ = ѳٳ˳éÝ »Ï³Ùáõï - »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ÷á˳ïíáõÃÛáõÝ- Ý»ñÇ ¨ ÷á˳éáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ·Íáí ïáÏáëÝ»ñÁ = ѳßí»Ïßé³ÛÇÝ ß³ÑáõÛà üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»ç - ß³ÑáõóѳñÏ ¨ ³ÛÉ å³ñï³¹Çñ í׳ñáõÙÝ»ñ = ½áõï ß³ÑáõÛà 2.3. ²è²æܲÚÆÜ ¸ÆȺðܺðÆ ¸ºðÀ äºî²Î²Ü ²ðĺÂÔºðÆ ÞàôβܺðàôØ ä»ï³Ï³Ý å³ñïùÁ ϳé³í³ñáÕ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏ»ñÇ ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñÇó
Ù»ÏÝ ³ÛÝ ¿, áñ Ñݳñ³íáñÇÝ ã³÷áí é³óÇáÝ³É Ï»ñåáí µ³í³ñ³ñí»Ý ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý
å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÁ í³ñϳíáñÙ³Ý ·áñÍÁÝóóáõÙ: ²Û¹ Ýå³ï³ÏÇ Çñ³·áñÍÙ³Ý Ñ³Ù³ñ
ÇÝãå»ë ³é³çݳÛÇÝ, ³ÛÝå»ë ¿É »ñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳݻñÁ å»ïù ¿ ÉÇÝ»Ý Áݹ³ñÓ³Ï ¨
³ñ¹Ûáõݳí»ïª ûÅïí³Í Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ³ÝÑñ³Å»ßï ٳϳñ¹³Ïáí: Ü»ñϳÛáõÙë ß³ï
å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ Ù»Í Ñ³çáÕáõÃÛ³Ùµ ·áñÍáõÙ »Ý
ÙÇçÝáñ¹Ý»ñ, ÙÇ ÏáÕÙÇóª å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ, ÙÛáõë ÏáÕÙÇóª
ßáõϳÛÇ ÙÇç¨: àñå»ë ϳÝáÝ, Ýñ³Ýó ³Ýí³ÝáõÙ »Ý ¹ÇÉ»ñÝ»ñ, ²ØÜ-áõÙ »ñµ»ÙÝ
³Ýí³ÝáõÙ »Ý §ßáõϳÛÇ ëï»ÕÍáÕÝ»ñ¦ (market-makers): Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛÇ ÙdzóÛ³É
ó·³íáñáõÃÛ³Ý å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ ѳÛïÝÇ »Ý áñå»ë
§áëÏ»½ñ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ ÑÇÙݳ¹ÇñÝ»ñ¦ ϳ٠·»ÙÙ»ñÝ»ñ (gilt-edged market-
makers` GEMMs): §àëÏ»½ñ¦ ï»ñÙÇÝÝ û·ï³·áñÍíáõÙ ¿ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÝ
³é³ÝÓݳóÝ»Éáõ ѳٳñ, ÇëÏ üñ³ÝëdzÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇÝ ÏáãáõÙ »Ý
·³ÝÓ³å»ï³ñ³ÝÇ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Íáí Ù³ëݳ·»ïÝ»ñ: ä»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÇ ·áñͳéáõÛÃÝ»ñÁ
ëáíáñ³µ³ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáõÙ »Ý ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, áñáÝù ¹ñ³ÝÇó ù³ÕáõÙ »Ý ÙÇ
ß³ñù ³é³í»ÉáõÃÛáõÝÝ»ñ: ÆѳñÏ» å»ïù ¿ Ýß»É, áñ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç
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